那天跟一位朋友进午餐，见他手上持着《壹周刊》，封面又是李泽楷，标题大字云：《$306万买起$280亿电盈》。心想：李察真的那么厉害吗？为什么曾荫权不委任他作财政司长了？禁不住问朋友取得该期《壹周》，回家后翻了几次，才知道三百六十万不是买起电讯盈科（简称电盈），而是以该数「种票」，成功地种成电盈私有化。后来才知道《壹周刊》可能计错数，或种票者生得蠢。原来支持私有化的股份足够之后（当日赞成的总市值逾五十亿元），成功「种票」的费用只需三千元。另一方面，要成功地「种票」而毁灭了李泽楷（简称李察）的私有化大计，不需要论股份多少，不怕麻烦三千元足够！后者是反种，不怕麻烦易过借火，奇怪没有人处理好反种票后去敲诈李察一笔。古怪法例会导致古怪现象，反种「敲诈」是否非法我赌法庭判不出来（一笑）！
电盈私有化的舆论真的热闹了。报道多，不易懂，李察虽被赌王誉为「叻仔」，但传媒皆仿效杜甫写李白：众人皆欲杀也。为了好奇我挂个电话给一位知情的朋友，问他可否解画一下。他说可以，谈了好一阵，跟着送来好些文件及资料，都是可以公开的。从这些资料及读到的传媒报道中，我提出了四个问题，浅的，得到的答案也浅。
我提出的四个问题如下：一、为什么要用而又可以用借钱派息的方法来收购外股作私有化？二、股份投票怎么会用人头算的？三、每股四元五毫的收购价是偏低了吗？四、李察为何要搞私有化？这四点应该是读者需要知道的，没有其它。整件事，牵涉到的公司或机构有好几家，股权与数字的分布变化多，说起来相当复杂，但基本上无关宏旨，引进容易产生混淆，这里一概不管。读者要知道的是李察的一家公司与另一家公司组合，以四元五毫一股作价，收购外间所有的电盈股份，实行电盈私有化。
第一题问：据我所知，派息一定要有钱赚才能派，可以借钱派，但没有钱赚不能派，李察的公司何来赚百多亿那么多钱了？找到的答案是：好些年前李察的公司重组，在会计上积累了一些可分配的储备，称distributive reserve，所以今天没有赚那么多钱还可以借钱派息。这样的处理是经过会计师及律师的工作，没有理由怀疑，何况证监会不可能不监察着。再问：派息收购，外间的股东也有息派吗？答案是没有，因为派息是处理为股票成交后的事。这是股市的一种正常运作。又再问：为什么李察不私人借钱而要用公司去借呢？这里的答案要猜测一下：私人不容易借那么多钱。结论于是明确：收购电盈的公司多了电盈的股票，但同时增加了负债，打个平手。大家知道，任何公司，只要负债够高，免费送出去也没有人要。
第二题，关于种票。我问：是香港哪项发神经的法例，使私有化的决定用人头算而不是用股份多少算的？答案是香港的公司法例说的：不是完全发神经，因为有四关要过。其一是与收购有关的持股人不能投票；其二是有权投票而又投了票的，以股份算，赞成票不能低于百分之七十五；其三是以有权投票的总股份算，投反对票的不能超过该总股份的百分之十；其四是以人头算，不管股份多少，不投不计，投反对票的要低于一半。
这解释了为什么容易有种票这回事。李察种票应该是刑事的，因为他属有关人士，在法庭做了誓章。无关的外间人士种票却不是犯法（在澳洲是合法的）。如果无关人士种票是非法或刑事，香港的法庭与监房会忙得不可开交也。
一手盈科一千股，分开下注一千手有一千个人头，拆细分头一手可以有一千个人头。进行电盈私有化决议时，一千个人头的总股价成本（不算手续费）只三千多元（每股约可赚一元）。困难是怎样去找一千个人头呢？你不易，我不易，李察也不易，但可以办到。关键是你和我到处找一千个人头，找不到那么多，有数十个也不错。李察呢？每找一个人头都需要该仁兄或仁姊收口，否则坐牢去也。收口可以敲诈，李察钱虽多，不会多得那么厉害吧。他的智商用不着达到「叻仔」那个层面才懂得是要听天由命的。
第三题，关于电盈股票所值。这里的答案必然是武断的。有三项资料读者可参考。其一是去年七月李察在国际上放盘招标，出售他公司持有的电盈股份，九月初收到的高标，算出来是每股在三元五毫五仙与三元八毫五仙之间，李察嫌少，不沽，害得盈科股价大跌。其二是去年十二月底出价四元二毫收购搞私有化，收到风声一些外间的基金大股东会反对。于是收回私有化决议，加三毫以四元五毫作价，二月初再推出，过了关。读者须知，基金的君子们一般精打细算，不是什么善男信女，他们接受四元五角，不可能是盲毛或仁慈之举。其三是以四元五毫算电盈的市盈率，超过二十倍。从有线电讯的前景看，这市盈率算是很高的。
这里我要加进自己的武断：综观目前的经济情况与前景，电盈四元五毫我不会问津。不是空口说白话。母亲当年储存了不少「香港电话」的股票，一箩一箩地放在床下底（西湾河曾经传为佳话）。虽然母亲授权我处理，我知道她只买不卖数十年，对「电话」有感情，不敢轻举妄动。但当我在报章读到香港政府会用钱收回当时电话的专利权，立刻替母亲沽清，一股不留。从来不教人买或卖什么股票，但昔日的「电话」经验使我在文章中提及：除非消息灵通，不要下注靠政府保护而有专利的股票。目前这类股票在中国不少，还算安全，因为政府本身是大股东。待得政府成为局外人，走得快必定好世界！
第四题：李察为什么要把电盈私有化呢？这一题，连武断的答案也没有，只能猜测。不离谱的猜测，是去年五月九日恒生公布决定把电盈剔出恒生指数的成分股，六月十日执行，跟着电盈的股票成交量萎缩，李察可能因而感到意兴阑珊。股票上市的额外经费不菲，舆论麻烦，如果集资的用场不大，私有化一般是正着。资料显示，电盈被剔出成分股后不久，李察于七月初在国际放盘招标。
上述可解李察目前的舆论之困乎？应该可以，因为虽然涉及的公司有好几家，文件、法例、数字等错综复杂，但拨开了这些，核心的问题与答案皆浅。李泽楷绝技考，我找不到绝技，也看不到有商业道德问题。话得说回来，李察这个人的确有招惹舆论的奇异功能，不知下一趟会是哪方面的题材了。个性若此，狗仔如斯，夫复何言哉？诚哥龙生两种，大可仰天一笑！
