zhangzuofeng:
按照张维迎的说法，贴现因子指的是参与人的耐心程度。对此话不太理解，各位高手能否帮忙解释一下。另外，贴现因子和贴现率有何不同？
无话可说：
我认为其实二者是一样的，只是不同学科的不同表达而已，“贴现因子指的是参与人的耐心程度”——可以理解为参与人对长期收益的关心程度，不知道对不对啊！如果错了的话，就当我没说过！
zhangzuofeng：
我在写有关知识共享行为的论文，想从博弈论的角度进行分析。写到这个贴现因子就有些不清楚了。那这样的话，是不是可以这样理解：
在知识共享行为中，贴现因子可以理解为知识资本的增值率。δ越大，则参与人越关心知识共享的长期收益，则在知识共享的重复博弈中越有耐心。因此，当δ足够大（即参与人有足够的耐心）时，知识共享越容易维持。
iamphd：
以下是引用zhangzuofeng在2003-6-3 14:16:00的发言：
“我在写有关知识共享行为的论文，想从博弈论的角度进行分析。写到这个贴现因子就有些不清楚了。那这样的话，是不是可以这样理解：
在知识共享行为中，贴现因子可以理解为知识资本的增值率。δ越大，则参与人越关心知识共享的长期收益，则在知识共享的重复博弈中越有耐心。因此，当δ足够大（即参与人有足够的耐心）时，知识共享越容易维持。”
1-贴现因子δ和贴现率r不同，具体说δ=exp(-rΔ)。r是对时间的偏好率，Δ是单期的时间。
2-根据问题的不同，对δ的理解也有所不同。在关于合作的研究中，δ一般理解为再次相遇（博弈）的机会。δ越大，则合作越容易发生。
3-δ和知识资本增长率应该没关系。即便有关系，也是从知识资本价值的贴现的角度来考虑，即可以以资本利率（比如无风险利率）来贴现知识共享的预期收益。
4-张的书在这一块写得不是很清楚，可以看一下F&T的Game theory，以及那本《合作的进化》。
5-我的硕士论文就是做这个的，感兴趣可交流一下。
zhangzuofeng：
iamphd,我刚刚接触博弈论，有很多问题弄不明白，想向您讨教。比如这个贴现因子，即便是您给出了解释，我也觉得稍嫌抽象些。我看过，您将原来的第一点修改了一下，我在其他的地方也看到过类似δ=1/（1+r）的说法，我很是不明白，既然0<δ<1,r是贴现率，r的范围也该在0、1之间，可这个式子又如何解释呢？
另外，您觉得贴现因子是由什么决定的呢？比如一个组织内建立一种制度安排以促进知识共享的发生，那么需要理解是什么因素在影响这个贴现因子？以建立合理的制度。
iamphd：
1-δ=1/（1+r）可理解为单期的贴现因子，而我上面给出的是连续复利下的贴现因子。二者的区别可以看一下会计或者财务方面的书。
2-二者不矛盾呀！都是大于0小于1的正数。前者是贴现因子，后者是利率（贴现率）。简单地说，期末的1元钱，以单期利率r贴现到期初只值δ元。
3-具体到问题，要根据你的模型来决定δ的含义。主要的思想是，δ越大，未来越重要。
zqdong：
以下是引用zhangzuofeng在2003-6-4 8:54:00的发言：
“iamphd,r的范围也该在0、1之间 ”
r可以在0到+∞。
一个极度没有耐心的人，其主观贴现率r→+∞，贴现因子δ近于0
连续福利下的贴现，贴现因子如iamphd所说，是e^(-rt),它实际上是1/[（1+r）^t]在t→+∞时候的极限
iamphd：
谢谢斑竹的指正。
jullien：
其实，经济研究贵在简练：以最简练的语言揭示社会事实的本质，直指本源。即譬如说这个贴现因子，何必搞得这么复杂呢？我认为，不过是个主观折现因子而已，弗里德曼和宇泽宏文（Uzawa)曾经分别从理性预期和内生技术进步等方面进行了研究。这里实际上涉及了概念的内涵和外延的问题：内涵和外延之间存在消长关系。简练，最求的就是确定的内涵与广袤的外延。
lihaim：
主观贴现因子δ=1/1+r，又叫时间偏好因子，可以理解为参与人的耐心程度，r则是时间贴现率，表示因放弃当前消费而导致的效用损失率，在经济均衡中会等于均衡利率，由于均衡利率常常被当作资本成本，所以r有时也被当作消费者单位时间时间成本。r 越小，则δ越大，即是说放弃当前消费的效用损失越小，消费者会很有耐心地处于等待状态，而不是立刻消费。
参见：http://bbs.efnchina.com/dispbbs.asp?boardID=92512&ID=33958
