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人民币汇率核心问题是美元

 鲁国的国君想让孔子担任司寇,便去征求左丘明的意见。丘明答道:“孔丘是当今公认的圣人,您与那些因此事而可能离开官位的人去商议,能有什么结果呢?

 这个结果出现在当今。4月3日,美国宣布推迟发布汇率政策报告。这如同与虎谋皮一样。

 人民币汇率的核心问题是美元。金融危机后美元每况愈下,美国政府向华尔街征收900亿危机责任费。在应对紧急情况时财力受限,奥巴马政府医改需要钱,修复美国私人大幅缩水的资产负债表也需要钱……,有钱源源不断流入美国,这才是美国政府当前最关心的问题。[1]

 更为现实的风险是经常账户赤字给美国的国家安全带来的风险,该风险在发生危机需要投入大量公共资源时就会显露出来,而这些公共资源是在相对和平的时期积累的。[2]

 虽然美国政府在人民币汇率有所缓和。但问题是上述危机可能是军事事件,像干预阿富汗;或者是更广义的人类安全困境,像卡特里娜飓风或亚洲海啸。甚至有可能像美国目前正经历的这场金融危机一样。

 连年外债的积累和美国国际投资连续的减少,增加了美国的国家安全风险。美元在贸易、货品计价、官方储备和投资组合等方面的国际地位,已经降低了投资者对所持有的美元资产不会持续贬值的信心。

 因此,最让美国伤脑筋的是,如何让美元更具吸引力,令资本源源不断地流入美国,这才是美国关键的核心利益。

 即使中国打算让“孔丘”当司寇,却与那些因此而辞官的人商议,这不是与狐谋皮,与羊要肉吗?这是根本办不到的事情。

 从长期看,美元存在更重要的风险:美国的主导地位不断衰落。如果利率上升及对美元资产的信心下降都将使其遭受更沉重的打击。因此,在这样一段时期中,美国政府不仅自身缺乏资金,而且还要为保持经济增长而支付额外的成本。

 美国国内的储蓄是支撑不了巨额国债发行的,客观上需要吸引全球资本进入美国。美国的核心利益不在于人民币汇率。权衡之下,美国既不会轻易加息,也需要汇率保持一定的稳定,吸引国际资金为其所用。这是美国的核心利益所在。

 目前美国的国际投资显著减少,但美元的统治地位依然得以保持。由于积累了太多的外债,引起的投资者以其他货币替换美元的行动。这些对美元信心的下降意味着用美元签署的合同及贸易结算将会更少,对美元资产的投资会减少,与美国在贸易和金融上的联系会减弱。

 因此,美国在金融危机上受到的损失,会在汇率、经济项目和国际贸易中体现出来。中国等一些国家实行钉住美元汇率政策在经济上频频遭受损失,这会导致国际合作的重新定位以及加入其他把美国排除在外的跨国联盟。汇率联系的内生化将使中国和其它的国家最终脱离美元。

 所有的迹象显示,美国必定要操纵人民币汇率,维护其美元的控制地位。

 美国政府已决定推迟向国会提交原定于4月15日发布的主要贸易对象国际经济和汇率政策情况报告。

 人们很容易联想到双方在幕后达成了某种交易。中美两国在对抗中调情的关系便渐渐显露了出来。这些交易不外是:一是顺差和逆差问题,人民币兑美元名义汇率已经升值近21%,人民币升值并没有改善中美贸易顺差的情况。

 二是就业问题,美国和中国实施同样的就业政策,美国人失业率居高不下,有近一半的人从事临时就业,而中国有2亿人在转移就业。

 三是核外交问题和军事问题,如果美元失去储备货币的主导地位,那么为军事行动筹集资金将变得更加困难,这些问题对美方的安全问题是清楚的,也是承认的。

 四是经常账户赤字增长的美国外债,会削弱其他国家与美国的各方面关系。

 这些问题的轻重缓急,是如何不断吸引全球资本继续流入美国,才是美国需要的核心利益所在。因此操纵人民币汇率作为一个重要的条件。

 由于美国的经济领导力和军事、外交政策领导力之间具多重因果关系,美国霸权地位的一些看似独立的方面将会随着美国的经济地位一起升沉荣枯。

 有鉴于此,中国政策方向选择应该是,实施灵活的浮动汇率制度,见机行事。这是因为,跟所谋求的对象有利害冲突,一定不能成功。跟恶人商量,要其牺牲自己的利益,一定办不到。
 
原文网址:http://space.efnchina.com/user1/4363/13778.html

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