田 国 强
德 克 萨 斯 农 工 大 学, 清 华 大 学
王 一 江
明 尼 苏 达 大 学, 清 华 大 学
2004年4月初稿/2004年6月修改稿
国有银行的基本现状可用“高 、低、差”来形容:不良资产比例高,资本充实率低,营利能力差、公司治理结构落后。在注资之前,以四大国有商业银行为例,其资产损失严重,不良贷款中损失约9000亿元,非信贷损失4000亿元,如果扣除这些损失,资本金就没有了。2001年,四大国有商业银行人均利润1万元人民币,仅相当于境内外资银行的1/25。引用温家宝总理的话:“存在的问题依然是严重的。主要是不良资产的比重比较高,四家国有商业银行的不良资产高达20%,接近2万亿。第二,资本充实率比较低。第三,实现盈利状况也不够好。根本的原因在机制、在体制。”为了加快改革的步伐,今年元月,国务院决定向中国银行和中国建设银行注资450亿美元来帮助这两家银行进行股份制改造、上市。温家宝总理在两会闭幕记者招待会上坦言,金融改革对中国而言是:“背水一战。只能成功,不能失败。” “是一场输不起的实践。”为什么中国银行业的改革棘手、举步维艰呢?主要原因在于存在两个两难:一是效益与整体风险的两难,二是改革紧迫性和完善制度环境长期性的两难。不改,国有银行效率低下;改,但改革的整体风险高。银行改革拖得越晚,改革成本越大,不能再拖,所以要快,但完善制度环境却要有一个相当长的过程。(两个两难具体论述参见作者“中国银行业:改革两难与外资作用” 一文)
那么,如何在银行业所具有的三高风险、当前银行改革存在着两个两难,以及对国有商业银行实行股份制改造这一大政方针已定的这些约束条件下,使得股份制改造后的国有商业银行具有着良好的盈利动机,坚持市场行为而不是政府行为,真正改变银行治理结构,即使在当前经济制度环境不健全的条件下,降低改革的社会风险呢?我们认为大力引进外资战略投资者及一定的非国有资本,使得外资资本和非国有资本的投资者之和成为大股东可以解决国有商业银行改造中所存在的三大问题。通过外资银行的参股与合资,可以大大改善外部监督力度,改善银行治理结构,提高国有商业银行的效率,同时也可减少银行制度转型的风险,加速银行业的改革进程。
为什么会如此呢?这是由於外资银行在经营中德高效率和低风险。首先,外资投资者的盈利动机强,政府行为弱。由于它的制衡和外部监督,可以大大减弱软预算约束问题。其次,如果这些外资银行战略投资者来自制度成熟和健全的国家,自身历史悠久,并以全球为经营范围,则其行为会受到母国的制度约束、全球利益的约束、以及长期利益的约束,这就决定了他们出于自身长远利益,在中国的行为会受到自我实现合同的约束,道德风险的可能性较小。因而,应该创造条件,尽快、全面大力引进外资银行战略投资者,积极鼓励外资参股、合资来对国有银行实行股份制改造, 进而按WTO协定向独资的外资银行开放, 形成银行业竞争,在竞争的环境中进一步改造国有银行。引入外国战略投资者加入国有银行股份制改造,同时也可以给银行业带来先进的管理经验和知识,使国有银行能更加严格地遵守国际通行规则,提高贷款质量。
需要指出的是,我们的建议并不需要外国股份独大。所要求的是国有股份、外国战略投资者股份,及非国有股份三方的每一方都不超过百分之50。这样,由於它们之间的利益关联和冲突,使得它们在大多数的情况下,既会相互合作,也会相互监督与制衡,使之形成一个稳定的三方制衡体系。他们分别代表了不同的利益趋向与价值偏好。如果想要达到的目标是:高效益、低风险、及国家安全和照顾民族感情的话,则通过国有、外资与非国有三方联合,三种形式的股份每方都小于50%组成商业银行股东可以同时达到这三个目标。可以断定的是,在提高效益方面,由于外国投资者及非国有资本的主要目标都是为了追求利润,它们会联手抵制非市场行为,提高公司治理结构,从而真正达到温家宝总理在两会记者招待会上所提出的目标:“使国有商业银行走市场化的道路,推进产权制度的改革,推进公司治理结构的改革,真正把国有商业银行变成现代的商业银行。” 但在银行的长期发展战略上,国有与外资两方会着重考虑银行的长期稳定发展,它们也会联手对非国有股东的追求短期利益行为进行牵制。另外,在涉及民族感情与国家利益的情况下,国有与非国有的民族资本又可联合起来对抗外资资本。
我们这一大力引进外资银行战略投资者来参与国有商业银行股份制改造的建议有四个有利之处:(1) 有利于解决国有股份制上市企业外部监督不力的问题。(2) 有利于提高国有银行内部管理水平和改善国有银行内部治理结构, 引入金融产品创新,引进现代金融管理人才。(3) 有利于解决当前银行业改革所面临的效益与风险和改革紧迫性和完善制度环境长期性的两个两难选择:既提高国有银行的经营效益,同时又防范和避免金融危机,从而推动和加快银行业改革的进程; (4) 有利于建立完善现代银行制度,最终实现整个银行业的产权明晰,商业化经营的目的,从而最终有利于国民经济长期和稳定的发展。
四、结论
银行业改革是当前中国经济改革中一个最棘手、 最紧迫和最重要的问题。
简而言之,本文所讨论的问题和结论可以用“打破一种局面、引进两类股资、形成三方制约、达到四个有利” 来概括:
打破一种局面:打破国有股一股独大一种局面。
引进两类资本:引进外资和民资两类资本。
形成三方制约:引进外国战略投资者及非国有股份可以形成三方制约,从而同时达到三个目标:(1) 提高效益。外国投资者及非国有资本会联手抵制非市场行为,提高公司治理结构。(2) 避免短期行为。国有与外资两方会看重考虑银行的长期稳定发展,从而会对非国有股东的追求短期利益行为进行牵制。(3) 维护国家利益及民族感情:国有与非国有的民族资本会维护民族感情与国家利益,从而又可联合起来对抗外资资本。
四个有利:引进外资银行战略投资者来参与国有商业银行股份制改造的建议有四个有利之处:(1) 有利于解决国有股份制上市企业外部监督不力的问题。(2) 有利于提高国有银行内部管理水平和改善国有银行内部治理结构, 引入金融产品创新,引进现代金融管理人才。(3) 有利于解决当前银行业改革所面临的效益与风险和改革紧迫性和完善制度环境长期性的两个两难选择:既提高国有银行的经营效益,同时又防范和避免金融危机,从而推动和加快银行业改革的进程; (4) 有利于建立完善现代银行制度,最终实现整个银行业的产权明晰,商业化经营的目的,从而最终有利于国民经济长期和稳定的发展。
参考文献