内容提要：本文以1999-2004年沪深两市1046个 A 股民营上市公司样本为研究对象，实证研究了高管的政府背景与公司价值间的关系。我们的研究发现，高管具有政府背景整体上并没有影响公司价值，但区分不同政府背景后，高管的地方政府背景对公司价值的正面影响要显著大于中央政府背景。而考虑不同地区的政府干预程度后，高管的地方政府任职背景在政府干预比较厉害的地区能增加公司价值。政府干预越强烈，这种正面影响也越强烈。另外，还发现这种正面影响与高管地方政府背景的贷款融资便利性有关。
中国民营上市公司高管的政府背景与公司价值.pdf
