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2009年:衰退通缩年?

  纽约大学经济学教授鲁比尼接受了英国《金融时报》的视频采访,就2009年全球经济表现、必须采取的政策行动、美元及市场前景做出了精彩回答。以下是英国《金融时报》记者阿利娜•范•杜恩(Aline van Duyn)对鲁里埃尔•鲁比尼(Nouriel Roubini)视频采访的部分文字内容整理。

  英国《金融时报》:您认为2009年会发生什么事情?

  鲁比尼:明年将是经济停滞的一年,全球多数经济体将出现衰退,并面临通缩压力……我预计,将出现严重的全球性衰退。

  英国《金融时报》:那么您认为明年可能会是最糟糕的一年吗?

  鲁比尼:是的。我认为,整个2009年都将面临衰退……到2010年,可能会回归积极的经济增长。

  英国《金融时报》:您认为需要采取什么其它政策行动?

  鲁比尼:部分答案在于这些政策行动的程度。例如,美国目前的货币政策非常激进……我认为欧洲央行(ECB)有些落后……但最重要的是,我认为,我们必须以更快速度对金融机构进行资本重组,美国必须更为大胆。我们还需要制定计划,减轻目前陷入困境和破产家庭的债务负担。

  英国《金融时报》:那么这将让纳税人付出更多吗?

  鲁比尼:美国将出现巨额财政赤字;2010年至少为1万亿美元; 2011年还会增加1万亿美元。

  英国《金融时报》:资本主义体系是否可能无法从此次危机中复苏?

  鲁比尼:虽然经济可能出现长期增长缓慢的局面,但我们将会避免大萧条(Great Depression)和严重衰退。因此我认为,这并非资本主义的末日,也不是市场经济的末日,但它表明,的确存在严重的市场失灵,市场不会彼此自我调节。

  英国《金融时报》:您将担任未来奥巴马政府的顾问吗?

  鲁比尼:我不会直接担任奥巴马政府的顾问。当然,我与奥巴马政府经济班子的很多成员都有联系。

  英国《金融时报》:接下来会发生什么呢?

  鲁比尼:很多。我认为,去杠杆化过程将继续下去。你可能会看到一千家甚至更多的对冲基金同时破产。

  压力的另一个来源是新兴市场经济体。其中有大约12个国家处于可能的金融危机边缘:欧洲新兴国家拉脱维亚、爱沙尼亚、立陶宛、匈牙利、保加利亚、罗马尼亚、土耳其、乌克兰……亚洲的巴基斯坦、印尼或韩国。厄瓜多尔等国丧失了偿付能力。还有拉美的阿根廷和委内瑞拉。其中一些国家可能会陷入困境,并可能会蔓延至其它新兴市场的其它金融市场。这种信贷损失将从抵押贷款蔓延至商业地产、信用卡、汽车贷款、杠杆贷款、工商业贷款……金融压力的来源很多。

  英国《金融时报》:您如何看待美元前景?

  鲁比尼:有很多种力量。最近几个月美元在升值,一定程度上是由于投资者转向安全资产。

  当然,日本和欧洲黯淡的经济前景暗示,对于美元而言,相对较低的利率正变得不那么令人悲观,但展望未来,我认为美元会走软。我之所以这么认为,是因为实际上美联储(Fed)正在疯狂地放松货币政策。

  英国《金融时报》:您如何看待市场前景?

  鲁比尼:我认为美国和全球股市可能还会下跌15%至20%,因为未来几个月,宏观经济和收益数据将远比想象的糟糕……我认为这不是市场的底部。这是一种熊市反弹,但与前几次一样,反弹最终会夭折。

  因此,我担心股市,担心信贷,也担心在严重衰退的情况下,大宗商品价格会再下跌15%至20%。我仍对新兴市场资产类别感到担心。我认为,未来几个月,安全政府债券等现金和类似现金的工具仍将是较为安全的押注。

  接下来到2009年年底,如果我们看到经济复苏的曙光——如果并且只有当我们看到它它时——可能该是回归风险资产的时候了,但短期内不会如此。

  鲁比尼是纽约大学(NYU)斯特恩商学院(Stern School of Business)经济学教授、RGE Monitor董事长。

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