上周，当全球媒体在电视和网络上连续报道迪拜事件，我怀着惊惧之情关注着事态的发展。这不是个好消息。迪拜世界(Dubai World)旗下的房地产机构Nakheel宣布，正寻求延期偿还12月到期的35亿美元债券。从墨西哥到巴西、德国、英国以及澳大利亚，许多市场都受到了影响。对于金融危机对迪拜的影响，整个世界此时的感觉最为强烈。
显然，迪拜的未来已不是过去的样子。但这并不一定意味着它将面对糟糕的未来。上周三的动荡，是这个酋长国金融史上一个重大的里程碑，而现在，一个截然不同的迪拜将呈现在世人面前。要应对当前的局势，必须做出艰难的决定。但好消息是，目前，就基础设施和物流领域而言，中东其它城市无一堪与迪拜媲美。
迪拜世界请求“暂停”偿债，不应被视为一场震荡。实际上，该公司在如此长的时间之后才发生这种事情，令人感到惊讶。这家国有企业集团通过在全球范围内扩张其港口业务而创下奇迹，最终成为全球第四大港口运营商，而全球90%的贸易通过货船运输完成。但是，它同时也犯下了错误。
向非核心业务扩张，是造成该公司公开出丑的根本原因之一。尽管有人可能会辩称，2006年迪拜港口(Dubai Ports)收购英国铁行港口公司(P&O)的价格过高，但这是一项战略性资产，巩固了迪拜作为全球贸易中心的地位。而该公司2007年向科克•科克里安(Kirk Kerkorian)旗下的美高梅(MGM Mirage)投资46亿美元的决定，则不是一个战略性的决定。此举旨在打造全球规模最大的博彩设施之一。
暂停偿债的请求并非迪拜故事的结局。其它国家也经历过同样的周期，并最终恢复到了更好的状态。斯坦福大学(Stanford University)的迈克尔•汤姆兹(Michael Tomz)和加州大学(University of California)洛杉矶分校的马克•怀特(Mark L.J. Wright)表示，上世纪80年代，50多个国家（占所有向私人外国债权人借款国家的40%左右）未能按时全额偿债。
他们的研究还发现，一些国家甚至在国内状况很好的情况下暂停偿债，迪拜目前可能就属于这种情况。该酋长国传统上较为成功的行业一直表现上佳。例如，最新数据显示，过去12个月，迪拜机场(Dubai Airport)的客运量和货运量分别增长了8%和17.7%。
如同该酋长国自己一样，贷款给迪拜的那些国际银行可能也不得不吞下苦果，同意对整体债务进行重组。迪拜的错误可能在于：它没有在一年前作出这种安排，而当时这些银行更容易接受贷款重组谈判。
去年，全球银行总共减记逾5000亿美元，纽约大学(New York University)经济学家鲁里埃尔•鲁比尼(Nouriel Roubini)预计，损失将高达2万亿美元。如果有着政府背景的迪拜公司(Dubai Inc)一年前就宣布无力偿还债务，那么今天就不会招致这么多人的侧目。在形势刚刚好转之际，全球对于上周这条消息的过度反应，很大程度上反映出了一种有失公平的情绪：“你怎么能这样？”。
而事实上，迪拜利用了宽松的信贷，将其大量投入开发最棒的基础设施——地中海南部任何一个新兴经济体都无出其右。若不是因为对豪华百货商店及西方其它类似资产的非战略性的投资，迪拜目前的境况会好得多。
迪拜已做出了许多艰难的决定，例如反腐败行动，这是该地区任何一个其它城市所不敢尝试的事情。有趣的是，迪拜年轻的哈姆丹亲王(Sheikh Hamdan)上周在迪拜世界经济论坛(World Economic Forum)会议上表示，他希望有关即将召开的哥本哈根环境峰会的有利迹象，将变成具有约束力的协议。这是否表明，迪拜将控制其在环境方面有争议的项目？该酋长国素来以这些项目著称。
如今，一个新迪拜有了一个重新亮相的机会：变得更加削瘦、更加低调，也更为美好。
本文作者是迪拜政府学院(Dubai School of Government)的非常驻研究员
