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书名：《机构投资者》
出版社：中国人民大学出版社
《机构投资者》内容简介
毋容置疑，最近几年金融市场最大的发展就是储蓄的机构化。这种现象是伴随着养老基金、人寿保险公司和共同基金的成长而出现的，它使得越来越多的家庭储蓄由职业投资组合经理人员管理，而不是直接投入证券市场或者以存款的形式放在银行。
本书覆盖了机构化的两个方面：机构投资和资产管理（也称为基金管理[注释1]）。机构投资者可以定义为一种特殊的金融机构，代表小投资者的利益，将他们的储蓄集中在一起管理，为了特定目标，在可接受的风险范围和规定的时间内，追求投资收益的最大化。资产管理可以定义为机构投资者所收集的资产被投资于资本市场的实际过程。虽然概念上这两方面经常纠缠在一起，但事实上从法律观点来看，资产管理者可以是、也可以不是机构投资者的一部分。实际上，资产管理可以是机构自己的内部事务，也可以是外部的。
本书的前三篇包括第1～6章，通过总结主要工业化国家的经验，回顾了“机构化”这个词语的起源、性质和所带来的变化的意义。这种变化被认为是影响最近几年金融市场结构和行为演化的主要因素之一。考虑到人口老化，机构投资者的进一步成长实际上是不容置疑的，由此导致的影响在未来有可能更加明显。本书的第四篇包括第7章和第8章，讨论了机构交易和市场结构演化的相互关系，重点在股票市场。
书后附有术语表。
第1章探讨了机构投资者发展的原因，用数据描绘了机构投资者的规模和成长，然后分析了成长的原因。膨胀是由于供给方因素——机构投资者竞争条件改善，还是由于需求方因素——家庭储蓄对机构投资者的需求显著增加？哪一方更重要？
第2章讨论资产管理者的绩效。首先总结了影响管理行为的广泛因素，既针对一般机构也针对专门机构。然后，连续从微观层次（管理者之间的绩效比较以及与消极指数投资比较）和宏观层次（影响平均投资组合的因素是什么？这些因素对绩效有何影响？）
第3章和第4章研究资产管理的产业结构和能动性。第3章讨论资产管理到底是何种产业的问题。就这个问题，我们提出了评定金融机构竞争性质的一套框架，其中刻画了资产管理者的竞争性质。对价格行为和产业结构进行了仔细分析，重点在美国、英国和欧洲大陆。第4章在行业分析和对全球资产管理者的问卷调查基础上，分析了对资产管理的未来的影响。
在第5章和第6章，我们探寻机构投资者和资产管理业的成长对宏观经济的意义。第5章讨论对资本市场和银行的影响，除了阐述机构投资者的成长是否会导致金融动荡这个问题之外，还分析了其他问题。
在第6章，我们主要根据储蓄行为、全球资本流动和公司治理，讨论机构投资者的成长对非金融业的影响。关于这方面的问题，重点考虑机构投资者的发展对政策制定者的影响，也就是财政当局、监管者和中央银行。
第7章讨论了日新月异的交易环境。在这个环境中，机构投资者交易证券产品，尤其是股票。过去10年中，交易过程的广泛自动化对证券交易业的自然产业结构产生了巨大影响。综合运用网络经济和可竞争理论，我们揭示了自动化为什么改变和如何改变证券交易业的问题，重点在交易服务的定价机制、变化的竞争策略、交易体系构建、跨境通道、交易所联盟和兼并、交易所治理以及机构交易成本。通过对美国一家大型共同基金操作者数据的5年研究，揭示了交易自动化对机构交易成本的影响。结果表明，非中介电子交易体系的使用，大大降低了交易成本，直接改善了该基金的绩效。
第8章在更深层次上分析了机构交易问题。在讨论了交易成本对机构收益的重要性之后，仔细分析了这种成本的各个组成部分以及它们是如何测量的。然后考虑了投资组合管理功能（投资风格）和交易功能（指令处理）对交易成本的影响，强调指出市场一系列的常见行为的负作用，这些行为限制了基金管理企业成本最小化的积极性。同时还讨论了有关法律问题和监管意义；不同市场结构，比如拍卖市场和券商市场，对交易成本的影响；强调指出了电子通讯网络在美国传播的原因。最后分析了机构交易未来几年可能出现的变化及其对公共政策的影响。
［注释1］ 在本书中，“资产管理”和“基金管理”互换使用。广义上，“投资管理”、“货币管理”和“投资组合管理”也是同样的意思。
目录
第1篇 机构投资者的发展和绩效
第1章 机构投资者的发展
引言
1.1 机构和金融体系的规模
1.2 机构的特性及其在金融业的作用
1.3 机构投资者和金融业的功能
1.4 机构和金融发展
1.5 机构投资者成长的供求关系基础
结论
第2章 机构投资者的投资行为和绩效
引言
2.1 资产管理的目标和约束
2.2 主要几类机构投资者的投资考虑
2.3 投资有关的论题
2.4 微观层次的资产管理公司绩效
2.5 宏观层次的资产管理公司收益：养老基金的一个实例研究
结论
第2篇 资产管理业：现状和未来
第3章 资产管理的产业结构和能动性
引言
3.1 什么是资产管理？
3.2 金融机构的产业经济学特征
3.3 资产管理业的一般特征
3.4 美国的资产管理业
3.5 英国的资产管理业
3.6 欧洲大陆的资产管理业
3.7 日本批发资产管理的演化
结论
第4章 对资产管理业未来的影响
引言
4.1 美国市场的挑战
4.2 英国资产管理的未来
4.3 欧洲：欧洲货币联盟和机构投资者
4.4 资产管理业的全球化？
4.5 资产管理业结构和能动性的问卷调查
结论
第3篇 机构投资、金融业和经济
第5章 机构投资者的成长对金融业的影响
引言
5.1 对资本市场的影响
5.2 对银行的影响
5.3 机构化和金融稳定
结论
第6章 机构投资者的成长对非金融业的影响
引言
6.1 机构化的宏观经济意义
6.2 公司财务问题
6.3 公共部门和政策问题
结论
第4篇 机构交易
第7章 证券交易业的自动化、交易成本和结构
引言
7.1 自动化和网络效应
7.2 自动化和交易的交叉补助
7.3 自动化和交易所治理
7.4 市场质量比较
7.5 交易成本、中介和市场结构
结论
第8章 机构交易成本：对市场结构和交易实践的影响
引言
8.1 交易成本的重要性：兑现折扣
8.2 交易成本的测量和分解
8.3 交易成本和投资风格
8.4 交易成本和委托处理
8.5 交易成本和市场结构
8.6 机构交易的未来
术语表
参考文献
人名与机构名称索引
索引
