《一沙一世界：郭凯经济学札记》作者郭凯集四年来人气爆棚的博客《人渣经济笔记》之精华，以独特富于个性的视角、轻松不乏幽默的笔触，将最关乎民生、最具争议与迷惑性的焦点问题一一解读。
作者郭凯通过对当代世界特别是中国社会与经济现象的洞察与反思，引领读者随着他的思想路线看到了诸多问题的真相。用常识、逻辑和理性的力量探索与叩问这个时代的疑惑与焦虑，透过一系列通俗易懂的经济现象小切口，洞见中国的未来。近日，郭凯接受了新金融记者的专访。
正视人民币升值
新金融：美联储4月27日宣布继续执行去年年底推出的第二轮量化宽松货币政策，以刺激美国就业和经济复苏。您认为这对世界经济（尤其是中国经济）将有怎样的影响？中国应该怎样应对呢？
郭凯：第二轮数量宽松的货币政策是在两个背景下出台的，一是美国的短期利率已经接近于零，不能再降了；二是美国在财政政策方面已经没有政策空间，这里面的原因主要是政治因素，因为美国的国会不太会再允许出台较大的财政刺激。从美国自身的角度来说，美联储选择用数量宽松的政策刺激本国的经济无可厚非。至于数量宽松究竟能不能刺激美国经济，这是一个仁者见仁，智者见智的问题。
但问题是，在一个开放经济的环境下，美国货币政策过度宽松的一个结果是造成了全球流动性的充裕。充裕的流动性，在很多地方显示为资本流入。大量的资本流入一些新兴市场国家，再加上这些国家经济表现本就不错，从而产生了经济过热，汇率升值过度以及通胀问题，巴西是一个最明显的例子。也有一种说法认为数量宽松的政策也推高了大宗商品的价格。这个说法是有道理的，但从数据上证明则比较困难。
应对国际流动性过剩的办法就是实行相对紧缩的政策。中国仍然没有开放的资本项，其实已经把很大一部分的流动性挡在了国外，中国的货币和财政政策也都有收紧的空间，而且人民币还远没有到过度升值的地步。从去年6月到现在，人民币对美元升值了5％，但对日元和欧元都贬值了。综合来看，过去一年期间，人民币和一篮子货币相比，实际有效汇率还是在贬的，因此人民币还有升值的空间，这也是可以用来收紧政策的一个手段。
新金融：发改委专家称“2003年以来每年增加的外汇储备已经发生的汇率损失达2711亿美元，如果未来人民币兑美元汇率升到6，2003年以来增加储备的汇率损失将攀升到5786亿美元。”您认为中国应该采取哪些措施让我们的外储保值增值呢？
郭凯：首先要说的是，这种由于人民币升值而导致外汇储备损失的说法是有问题的。我为这件事情写过好些文章，不过一个最简单的方法也许就是反过来想这件事情：如果人民币升值导致外汇储备损失，那是不是人民币贬值就导致外汇储备增值？如果是这样，我们现在有3万亿美元的外汇储备，那中国干脆什么都别干，每年让人民银行把人民币对半贬一下，赚的钱是不是就够了？显然，这是有点儿荒谬的。
但中国庞大的外汇储备确实是一个巨大的问题，外汇储备的回报率其实只是一个很小的方面。外汇储备的回报率低的原因之一是，人民银行在管理储备时，看重的是流动性和安全性，但这个世界上既有流动性又有安全性的资产回报率都很低。要是想要追求回报，必然意味着要把外储投向风险更大、流动性更差的资产。说这些，并不是说外储不应该追求更高的回报率，只是想指出，回报率不是白来的。更大的问题是，中国巨额外汇储备，不仅存量巨大，而且还在于增长的持续性，这其中热钱流入当然是一个原因，但更主要的还是中国经济结构失衡的一个体现。内需不足，依赖出口，导致巨额贸易顺差，最后就变成了外汇储备。国内外对中国经济结构失衡是有高度共识的。
慎对资本项开放
新金融：您在书中说“中国很特殊，但中国走过的发展道路并不总是独一无二的，你可以在不少国家身上隐约找到中国经济的过去和未来。”能否举例来解释一下我们有哪些经验可以借鉴？
郭凯：我在研究中国经济的过程中，时常需要通过看一些其他国家的经历，来推测中国未来可能的走向，在这个过程中的一个发现就是——中国不同于任何国家。但是，这不意味着其他国家的经验是不可借鉴的。
从产业结构和产业升级的角度来说，现在的中国和30年前的日本，20年前的韩国就有很多相似的地方，你可以通过这些地方产业结构的转变，大致地去猜测中国下一步可能有希望发展的产业。还有，中国现在的高铁热，就很容易让人联想起19世纪60年代到70年代美国的铁路泡沫，那个时候美国也是大干快上修铁路，最后泡沫破裂，导致了很大的经济波动。我们谈汇率问题，很多人把中国的情况与日元的升
郭凯，先后获北京大学经济学硕士和哈佛大学经济学博士，现为国际货币基金组织（IMF）经济学者，专注于中国和新兴市场国家经济研究。
