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Taxes on Tax-Exempt Bonds

题目:Taxes on Tax-Exempt Bonds

演讲人:邢宇航
          美国哥伦比亚大学金融学博士
          莱斯大学琼斯管理学院金融学助理教授

时间: 2007年10月 7日,周日下午3:30-5:00

地点: 安泰楼303

演讲人简介:邢宇航博士2003年毕业于哥伦比亚大学商学院,现为莱斯大学琼斯管理学院金融学助理教授,教授MBA金融课程,研究领域为实证资产定价。从2003年起,邢宇航博士已在国际顶级杂志Journal of Finance, Review of Financial Studies, Journal of Business等发表多篇论文。邢宇航博士此次讲座将介绍她的最新论文, 免税债券的隐含税率。 邢宇航博士及其合作者观察到美国市政债券投资者面临非连续的税法,有免税、资本增值税和普通收入税三个临界点,于是着手研究税率临界点对市政债券价格的影响。

演讲内容梗概:

Individuals must pay tax on the secondary market transactions of tax-exempt bonds. The profits involving changes in bond prices are taxed either as income or as a capital gain. We find that municipal bonds carrying market discount, which are subject to income tax, command higher yields than municipal bonds not subject to taxes arising from secondary market trades. However, the after-tax yields on municipal bonds with market discount are around 30 basis points higher than yields on comparable municipal securities not subject to market discount taxation. We estimate an implied tax rate of around 80% using trades of municipal bonds entering regions where income tax rates apply.

关于经济学院系列讲座: 为了鼓励学术交流和活跃研究气氛,经济学院将定期举办“经济学院系列讲座”。系列讲座的主要目的是帮助教师和研究生加强与同行的交流,更好地把握学科的最新发展。

欢迎广大师生参加!

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