10月21日 “双周论坛”： 噪声交易与股价波动

【本期主题】噪声交易与股价波动
根据Admati和Pfleiderer提出的假说，微观结构理论揭示了资产流动性和价格波动之间的负相关关系。在本文中，我们清晰地检验并证明了这一关系。同时，我们给出了资产定价文章中关于流动性风险溢价的一个微观结构解释。我们考察了流动性交易的两个重要方面:交易量和噪声性。我们通过对纽交所预期交易量和实际每股所付出的交易代价进行研究，发现这两个方面都和交易前后股价波动成负相关。进一步，我们发现这种股价波动和交易噪声性之间的负相关性在市场出现危机时被放大。我们的结论是：当噪声交易减弱时，股价波动会增大。当我们控制了一些相关因素时，这一结果在统计上具有显著性和重要性。

【报告人】郦金梁    清华大学经济管理学院金融系  副教授
美国锡拉丘兹大学            博士
【时　间】2009年10月21日中午12点
【地　点】明德主楼714

　　诚邀您参加。如果您有兴趣，请于10月21日前回复邮件rendahanqing@gmail.com或电话联系，我们将为老师准备工作餐。             
联系人：曾妍
电　话：62511908　62514795

【报告人简介】
郦金梁，清华大学经济管理学院金融学副教授，1997毕业于清华大学经济管理学院，获学士学位；于2001年毕业于美国锡拉丘兹大学, 获金融学博士学位与年度最佳博士毕业生奖。在清华经管教授本科、硕士、MBA和EMBA金融学与风险管理课程。郦金梁主要研究金融市场结构与行为特征，近年来在Journal of Business, Journal of Futures Markets, Financial Analysts Journal, Journal of Financial Research, Financial Review, Economics Letters等优秀国际学术杂志上发表13篇论文，其中SSCI 8篇；在中国核心期刊《金融研究》与《中国工业经济》上发表关于中国资本市场论文3篇。郦金梁兼任美国CFA协会从业标准委员会委员、考试标准制定人；全美华人金融学会优秀论文评奖委员会委员。曾任Journal of Entrepreneurial Finance & Business Ventures 副主编、客座主编；美国道富银行学术顾问；美联储波士顿银行访问学者；美国东北大学金融学助理教授、讲席研究教授；锡拉丘兹大学金融学副教授；并被收录于美国名人录 (Marquis Who’s Who in America 2006)。
汉青经济与金融高级研究院
财政金融学院
梁晶工作室