【本期主题】Domestic Institutions and the Bypass Effect of Financial Globalization
本文提出了一个简单的模型来研究包括金融体系、公司治理、产权等在内的境内机构与国际资本流动模式之间的关系。本文研究金融全球化能够替代国内金融体制改革的条件。如果一个国家金融体系低效，且公司治理不善，那么他可能会完全绕过资本的双向流动，所谓双向流动是指国内的储蓄离开这个国家的金融资本外流，但国内投资要通过内在的外国直接投资产生。金融全球化往往会提高具有完善金融体系的发达国家的福利，而对金融体系低效、公司治理不善的发展中国家的效果是不明显的。然而,网络效应对发展中国家更有可能是积极的,其财产权的保护。这是与我们的观测相符合的，与发展中国家相比，发达国家更热衷于全球资本账户的自由化。值得注意的是，本文理论中金融机构与产权机构对资本流动具有不同的影响。
This paper proposes a simple model to study the relationship between domestic institutions – financial system, corporate governance, and property rights protection - and patterns of international capital flows. It studies conditions under which financial globalization can be a substitute for reforms of domestic financial system. Inefficient financial system and poor corporate governance in a country may be completely bypassed by two-way capital flows in which domestic savings leave the country in the form of financial capital outflows but domestic investment takes place via inward foreign direct investment. While financial globalization always improves the welfare of a developed country with a good financial system, its effect is ambiguous for a developing country with inefficient financial sector/poor corporate governance. However, the net effect for a developing country is more likely to be positive, the stronger its property rights protection. This is consistent with the observation that developed countries are often more enthusiastic about capital account liberalization around the world than many developing countries. A noteworthy feature of this theory is that financial and property rights institutions can have different effects on capital flows.
【报告人】鞠建东
宾夕法尼亚州立大学经济学博士
清华大学经管学院经济系教授
俄克拉荷马大学（University of Oklahoma）副教授
【时 间】2009年12月2日中午12点
【地 点】中国人民大学明德主楼610
【报告人简介】
鞠建东，清华大学经管学院经济系教授，俄克拉荷马大学（University of Oklahoma）副教授。1995年毕业于宾夕法尼亚州立大学，获经济学博士学位。1995年至今，任教于俄克拉荷马大学，2009年8月加入清华大学经管学院。鞠建东教授还曾担任国际货币基金组织研究部常驻研究院。主要研究领域有国际贸易、国际金融和产业组织理论等。鞠教授已有多篇文章发表在Review of International Economics, Journal of International Economics, American Economic Review等学术期刊上。
感兴趣的老师请于12月1日前回复邮件rendahanqing@gmail.com或电话联系曾妍， 62511908/62514795. 我们将为您准备工作餐。另外，欢迎您提前15钟入场， 与主讲人聚餐，进行更深入交流。
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DOMESTIC INSTITUTIONS AND THE BYPASS EFFECT OF FINANCIAL GLOBALIZATION.pdf
汉青经济与金融高级研究院
财政金融学院
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