在中国资本市场经历了2015年的巨幅震荡后，量化投资策略的重要性愈发受到金融机构及投资者的重视。与其它以市场基本面或政策为导向的政策相比，量化投资运用计算机及数学理念建立模型，通过准确捕捉市场波动，从而合理调整投资组合来获取超额收益，减少风险暴露。而随着人工智能与量化策略的深入结合，量化投资将逐渐成为资本市场激烈竞争中制胜的必要前提之一。
为顺应量化投资人才培养及投资机构相关策略研究能力提升需求，北京大学汇丰商学院于2015年11月推出第一期量化投资（全球视角）培训课程，2016年6月底成功举办了为期三天的第三期量化投资培训课程。本次课程分为量化投资运用、量化投资产品的设计及绩效分析、量化投资策略开发过程实例、宏观对冲策略与经济预测、及量化投资的趋势这五个模块，合理涵盖量化策略运用、设计及评估等多个维度，并结合基本面预测及宏观策略提高量化投资的优势。
课程精彩回顾
量化投资运用：工具与技术﹑策略
王林峰，国元证券（香港）资产管理部投资经理、首席策略分析师、《东方财经》专栏作家。
课程第一模块“量化投资运用”侧重量化投资工具与技术层面，由国元证券（香港）投资经理王林峰先生主讲，分量化投资工具与技术、策略与案例两部分。他简要回顾了07年以来逐渐加强的市场风格轮动趋势，介绍了逐渐融入日常交易的量化投资以及如何形成策略工具包的相关建议。他总结到，在数量投资人的数目显著增加以及市场也变得更加有效的情况下，未来可能会出现如下趋势：首先，投资人将用轮换的视角综合统筹不同的单一策略；其次，不同风格的策略组合将获得更大成功，但是找到相关性低的策略组合比较困难。通过构建一个跑赢大市的回报策略并优化的案例，王林峰先生演示了量化投资在日常交易的策略应用。他创造性地将量化的角色及意义总结为，作为策略的量化，需要以数据为基础，以战养战；作为工具的量化，则更注重模型和理论。
此外，课程还重点讲解了基于量化投资方法具体策略的运用，主要包括套利策略，阿尔法策略及其评价。套利策略中，王林峰先生讲解了以ETF套利﹑分级基金套利为代表的无风险套利，以可转债套利﹑AH股价差套利﹑技术指标策略为代表的统计套利策略。在阿尔法策略中，他侧重讲授了基本面﹑分析师预期等阿尔法来源及扩展，并结合实例阐述如何在因子之间进行有效组合，优化投资策略，对主动及套利策略以及量化系统做出了中肯现实的评价。借助金融实验室的彭博终端，王林峰先生还结合国内外市场、量化投资现状及具体案例，还演示了一些实际的操作方法。例如，通过对比常见的金融工具及程序语言，并结合Python的语言封装C++接口交易恒指期货等案例，他引导学员们建立自己的策略工具包，合理地选择数据库等，甚至分享了一些核心代码。
量化投资产品设计与绩效分析
郭鹏先生是深圳前海中汉指数有限公司创始人、CEO。曾在美国美林证券、富达基金等金融机构长期从事金融指数工作。
课程的第二模块由郭鹏先生主讲，深入讲授了“量化投资在指数中的应用”。他对量化投资中最重要的因素——量化因子做了详细介绍，并将种类繁多的因子大致分成价值因子，增长因子，杠杆因子，择时因子以及利润因子等。结合罗素3000指数以及国际上对A股沪深300的策略这两个案例，他还具体讲解了如何进行多因子选股。对于指数在量化投资中的运用，郭鹏先生认为指数金融产品是最重要的金融产品，指数成为投资人和量化经理的桥梁。他以股息收益率为实例，具体分析了如何通过开发智能Beta把投资策略转化为指数产品。而对于指数中杠杆和反向ETF的问题，他建议根据ETF的差值调整头寸，保证ETF的收益与对应指数应保持一致。
最后，郭鹏先生还细致讲解了量化投资业绩归因，以实例具体讲解了单因素绩效分析、多因素绩效分析等内容。在单因素绩效分析中，他强调了Jesen指标、Treynor指标、Sharpe指标的应用。在多因素绩效分析中，他则侧重对四因子模型的理解，介绍了国际上量化基金经理的选择、评估流程及标准等基础知识，并强调选择中应当注意的诸如如何选择投资业绩基准，谁来评估投资收益，投资业绩应当怎样被评估等问题。在授课期间，郭先生一再强调投资哲学在量化投资中的重要性。他指出，投资哲学是一种对投资市场持续的认识与思考，没有投资哲学将会带来一系列问题。
量化投资策略开发过程实例
朱晓天，维州州立大学金融博士、国家“”金融类专家，先后在美国摩根大通银行和瑞信第一波士顿银行任职，目前负责中信证券Delta One场外衍生品业务。
朱晓天博士主讲的“量化投资策略开发过程实例”是对之前量大模块的延续及扩展，通过模拟演示的方式展示了多因子组合策略的开发及相关案例、量化交易系统的构成和实操过程，最后回顾了国内市场政策及量化发展方向。他首先以全球对冲基金资产规模快速增长作为背景引入，指出量化对冲策略在长期来看业绩稳定并且在危机中的应对表现亦不凡。接着，他通过MATLAB演示了四组简单多因子组合策略，主要包括了基于简单移动平均指标（EMA）的策略开发；基于移动平均（EMA）和相对强度（RSI）指标的组合策略开发；基于基因遗传算法（GA）在EMA与RSI组合策略开发中的应用；EMA，RSI加入威廉指标（WMA%R）后的者策略开发。
之后，他对样本内过度拟合问题提出了相关建议：好的优化算法如果只针对样本内训练会造成过度拟合问题，优化策略应当在平衡样本内和样本外表现的前提下寻找最优交易参数。尤其令人印象深刻的是，朱晓天博士在讲解跨境套利策略开发过程时，具体演示了跨境指数基金FXI的资产净值（NAV）计算和预测，以及分享了如何使用价格差确定交易指令等核心知识。此外，他还结合市场中性Alpha策略和反转因子案例，让学员们对中国市场多空对冲统计套利策略开发过程有了更直观的体验。最后，朱晓天博士回顾了国内市场政策、分析了国内证券市场量化策略发展方向，并指出：2016年A股市场以波动为主，但第三季度可能会有一波行情，未来市场的波动率可能还会比较高。日后，资本市场将主要为实体经济的融资需求服务，二级市场的过度投机行为将会被严格限制，而高频和程序化交易的监管和限制也将会长期化。
全球宏观对冲策略与经济预测
刘海影先生，上海发展研究基金会高级研究员，影海（上海）投资咨询有限公司CEO。曾在海外对冲基金担任首席投资官，专长量化股票对冲基金与全球宏观对冲基金管理。
在培训课程的最后一天，刘海影先生则讲授了“全球宏观对冲策略与经济预测”，从宏观研究的层面对前两天所讲授的量化投资具体工具及策略做一个补充。他强调，宏观经济研究本身不能作为投资决策的直接依据，但是它仍可能是制胜关键；宏观格局判断的要点在于方向，未来方向变化取决于未来信息流，而未来信息流很大程度上取决于未来宏观环境所提出的约束。在宏观经济分析中，他讲授了经济的发展过程以及其与市场波动之间的联动关系。基于市场可能性边界，生产函数以及资源配置与增长等，他结合中韩两国经济发展的实例深入分析过剩产能的根源。之后，他又讲授货币政策与经济波动的关联，一针见血地指出一般教科书中所陈述的货币理论的局限性，并创造性地分析了与现实高度切合的货币新理论的相关原理。
在宏观经济预测中，刘海影先生从人口周期，债务周期和库存周期三个不同的周期波动进行分析，并结合中美经济的实例进行讲解。之后，他又讲授了相关的模型预测，尤其是反馈模式模型的应用。在全球宏观对冲策略中，他结合美元的走势、美国过剩产能与债务杠杆、美联储的加息困境以及中国经济发展的现状，指出美国风险核心逻辑涉及金融资产价格，而中国风险核心逻辑涉及过剩产能，债务累积以及投资回报率。最后，他以大宗资产类别的方向判断以及立体对冲组合设计为例，具体地谈了谈全球宏观对冲策略。
量化投资趋势
王红欣先生，系美国耶鲁大学金融博士、国家“”金融类专家。他先后担任阿凯迪恩研究总监、博时基金ETF及量化投资总监，2015年创办深圳道朴资本管理有限公司并任董事长。
作为北大杰出校友、深圳市金融人才协会会长，王红欣博士执讲了课程的最后模块“量化投资趋势”，与学员分分享了量化投资方面的心得。他首先指出，量化投资涉及大数据与相关投资规律的挖掘和总结，需要具备基本的专业知识储备。在我国，量化投资所涉及的宏观经济环境分析需要结合政策形势的判断，需要具备一定的政治经济学知识，尤其是理解我国政治体制和机制是如何对经济产生影响。
对于现代财富管理的核心问题，他指出投资与财富管理的目的在于实现财富的稳定增长，提供生活保障和财富独立，实现快乐人生以及社会相对财富的增长和社会地位的提升。他简要的谈了谈投资的几大原则，包括避免大的损失，分散化投资以及坚持长期投资等。之后，他从公司治理，市场监督以及定价效率等角度分析了中美股票市场的区别，指出中美市场结构性的差异以及中国市场的特点，并总结到各种金融工具使各种配置策略和对冲策略成为可能，各种对冲策略以及绝对收益产品的发展为现代财富管理和长期投资提供了有利的公工具。
学员感想
北大汇丰量化投资（全球视角）培训课堂传承了北大开放、自由的传统。在为期三天的课程里，以来自投资一线的中坚力量为主的学员们，结合课程内容与自己的投资实战，向老师请教具体的量化投资策略与算法、及量化团队的构建等问题，并在课后对量化前沿技术、国内市场的状况等问题深入交流。
“整个培训课程深入浅出，让我对量化投资整个的体系、工具及应用有了全面的把握。此外，课程也涉及关于量化投资建模的核心内容，虽然有一定难度，但是收获较大。” 深圳市前海优米互联网金融服务金融产品经理罗思女士指出，课程中实操案例的分享对理解核心专业知识有很大的助益。
浙江普天投资管理有限公司量化总监林乐慧先生认为课程体系设置合理，从基本的量化知识过渡到具体的量化策略及宏观对冲策略。“第二模块中量化投资的指数运用，是我之前未尝试过的，今后会考虑将其运用到公司相关策略中。此外，这次关于股市方面金融模型的构建及大类资产配置的学习，也为今后构建量化投资策略提供了新视角。”
“本次量化培训课程让我全面了解了量化投资的知识体系，搭建量化投资的骨骼，对如何用专业的工具与数据在更高层次上把握投资方向大有裨益。” 吕士达先生认为，这次课程也是一个良好的契机，让他得以结识更多业界精英，为以后更深入进行量化投资实践奠定基础。
今后，该培训课程还将邀请更多国内外权威金融机构的投资经理和资深专家，为学员讲授量化投资前沿理念、工具及技术，拓宽量化投资者的实战思维和视野，提升构建量化投资策略与算法的能力。此外，培训课程还为各期学员搭建了一个良性的交流平台，目前已组织学员参访深圳紫荆港资本、道朴资本等企业，顺利举办了三期量化公开课及行业分享，还将开展量化投资实践平台、投资沙龙等活动，形成课上与课下互相促进的动态学习体系。
