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FDI、金融加速器和宏观经济波动——理论模型和中国的经验

张一飞  
上海师范大学金融学院 
 

摘要:
本文在Bernanke ,Gertler and Gilshrist(1999)的经典BGG 模型的基础之上,加入FDI变量,用以分析FDI通过金融加速器中的物价水平渠道对宏观经济周期产生的负向影响。同时融入Harisson and McMillan(2003)和Héricourt and Poncet(2009)等人的结论:即FDI可以有效缓解企业融资约束。讨论以上两种不同机制的综合效果。最后得出结论:以价格和汇率为传导机制的金融加速器效应在中国明显存在,并且FDI的流量变化可以通过产生输入性的通货膨胀来改变信贷市场,减少金融市场资金供给,从而产生小冲击大波动的效果。同时FDI在增大信贷的作用上效果明显。但是两者效果比较后,FDI通过物价,对于宏观经济的影响要略大。这说明FDI大量流入中国对于宏观经济周期有一定的负面影响。
关键词: 
金融加速器 ;ARIMA模型 ;无约束VAR模型
20110922032519.doc

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