张一飞
上海师范大学金融学院
摘要：
本文在Bernanke ,Gertler and Gilshrist(1999)的经典BGG 模型的基础之上，加入FDI变量，用以分析FDI通过金融加速器中的物价水平渠道对宏观经济周期产生的负向影响。同时融入Harisson and McMillan（2003）和Héricourt and Poncet(2009)等人的结论：即FDI可以有效缓解企业融资约束。讨论以上两种不同机制的综合效果。最后得出结论：以价格和汇率为传导机制的金融加速器效应在中国明显存在，并且FDI的流量变化可以通过产生输入性的通货膨胀来改变信贷市场，减少金融市场资金供给，从而产生小冲击大波动的效果。同时FDI在增大信贷的作用上效果明显。但是两者效果比较后，FDI通过物价，对于宏观经济的影响要略大。这说明FDI大量流入中国对于宏观经济周期有一定的负面影响。
关键词：
金融加速器 ;ARIMA模型 ;无约束VAR模型 
20110922032519.doc
