泡沫预防和硬软着陆
万军民
摘要：基于资产估价模型，本文提出土地增值税、地价税、反投机期权和有限期土地使用制可作
为政府的优选政策来预防土地泡沫的生成。对于市场失败的产物－土地泡沫，政府有三种应对策
略，即通过增值税和地价税或房地产税等手段挤破泡沫的硬着陆和高位维持泡沫的软着陆以及硬
性软着陆。本文发现硬着陆虽然使泡沫破裂，但是使泡沫破裂后的土地市场价值低于原本无税时
的土地基础价值，是市场失败后的政府调控失败。然而通过税收手段的硬性软着陆不仅可使已生
成的泡沫不再增大，还可使调控后的土地价值回归到原本无税时的土地基础价值。根据历史经验，
日美欧等经济体对于泡沫都采取了硬着陆政策而导致了金融经济危机，但本研究发现唯有我国台
湾地区使上世纪80 年代发生的土地泡沫成功软着陆而避免了金融经济危机。本文提出的理论和台
湾经验对于解决我国当前部分城市的严重泡沫问题具有参考价值。
关键词：土地泡沫；泡沫预防；硬着陆；软着陆；税；日美和希腊泡沫；台湾泡沫
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