1.突破经济增长减速的新要素供给理论、体制与政策选择…………………………………………………中国经济增长前沿课题组（4）
内容提要：本文通过引入知识部门，在结构上重新定义生产函数，以此为基础分析中国经济转型的新要素供给的作用。研究发现，为了突破结构性减速的阻碍、实现可持续增长，以知识部门为代表的新生产要素供给，成为能否跨越发展阶段的主导力量。因应城市居民收入提高之后发生的需求升级，知识部门围绕科教文卫体等提升“广义人力资本”消费支出的现代服务业建立起来，知识部门的生产消费过程，也是人力资本提升和创新内生化的过程。知识部门自身不仅具有内生性，而且以其外溢性促进传统工业、服务业部门的发展，有利于促进结构升级，以此打通消费和生产一体化，在不断扩大消费需求的同时推进未来中国创新增长。在物质资本驱动增长动力减弱的困境下，重视消费对广义人力资本的贡献作用，促进消费、生产结构互动升级，是实现发展突破的关键。
关键词：消费结构 广义人力资本 知识部门 生产消费一体化
2.价值链贸易与经济周期的联动：国际规律及中国经验……………………………………………………潘文卿 娄莹 李宏彬（20）
内容提要：本文首次采用国际投入产出表的大样本数据库（WIOD），对价值链贸易对国家间经济周期的联动性影响进行了全方位考察，并对中国的现实经验进行了初步讨论。结果表明：（1）价值链贸易显著影响着双边经济周期的联动性，并且对双边贸易对双边产出联动性的影响具有“放大”效应；（2）从全球范围看，经济距离、产业内贸易是影响价值链贸易作用发挥的两个重要因素，经济距离越长，价值链贸易的影响就越弱，而产业内贸易则对价值链贸易的影响也具有“放大”作用；（3）中国的现实表现与国际规律基本一致，价值链贸易不仅独立地影响着双边经济周期的联动性，而且对双边贸易对双边产出联动性的影响也具有“放大”作用，但产业内贸易的作用并不显著；（4）将中国的主要贸易伙伴进一步分为亚太地区与欧美等其他地区两大类后，发现中国与亚太地区的贸易特征主导了中国同其贸易伙伴国间的经济联动性。
关键词：价值链贸易 产业内贸易 经济周期联动性 WIOD
3.跨国公司进入与中国制造业产业结构——基于全球价值链视角的研究………………………………………………………………葛顺奇 罗伟（34）
内容提要：本文旨在以全球价值链为视角，以“工序构成”衡量“产业结构”，分析跨国公司进入是否及如何影响制造业企业的价值链并改变中国制造业产业结构。为此，本文找出了跨国公司进入影响工序构成的机制，构建了企业可执行多工序的全新生产函数，证明了增加值率和要素（劳动力、资本和人力资本）密集度以及“工序构成”的联动关系。微观计量分析表明，跨国公司进入不仅影响生产效率和产出构成等传统变量，还对制造业的工序构成产生直接影响——转移了高劳动力和人力资本密集度的工序，以及间接影响——增加了资本密集度低、劳动力和人力资本密集度高的企业被淘汰的相对概率，促使存续企业更专业化于资本和人力资本密集的工序，总体上提升了制造业中资本和人力资本密集型工序的份额。此外，本文还探讨了外国和港澳台跨国公司的影响差异。
关键词：全球价值链 工序构成 产业结构 跨国公司
４.企业社会责任与股价崩盘风险：“价值利器”或“自利工具”？……………………………………………权小锋 吴世农 尹洪英（49）
内容提要：企业推行社会责任究竟体现管理层的“自利工具”还是股东的“价值利器”？这成为近年来财务学和管理学交叉研究的热点问题。本文结合中国资本市场的环境和制度背景，从非对称风险这一独特视角，系统分析与检验了企业社会责任影响股价崩盘风险的客观表现与传导路径。研究结果显示，企业社会责任与股价崩盘风险之间呈显著正向关系，表明中国上市公司推行社会责任的同时加剧了股价的崩盘风险，可见存在“社会责任的崩盘效应”；其次，截面分组发现社会责任的崩盘效应仅在强制披露和未进行第三方信息鉴证的公司存在；最后，路径检验发现企业社会责任的崩盘效应存在完全的投资路径、部分的信息路径，但不存在会计路径和税收路径。总之，本文验证了我国上市公司推行企业社会责任体现了“工具特征”而非“创值特征”的推论。
关键词：企业社会责任 股价崩盘风险 工具假说 价值假说
5.财政分权下的地方政府债券设计：不同发行方式与最优信息准确度………………………………………………………王永钦 戴芸 包特（65）
内容提要：本文在经典的财政分权模型中引入地方政府债券融资问题，研究了财政分权下地方政府债券的不同发行方式及其效率、福利效应和最优信息准确度管理。本文的研究表明：对于地方债券的发行方式来说，自主发债可以通过减少软预算约束来提高地方经济发展的绩效，但相比于统一发债，自主发债可能因为“马太效应”而加剧地区之间的不平衡性；对于地方政府融资平台和地方政府债券的金融设计来说，打包融资在信息不对称的情况下能促进流动性增加，而“拆包”则相反，而且，市场流动性与信息准确度（分级粗细程度）之间存在倒U型关系。本文的研究对于中国和其他新兴市场经济体的政府债券体系的设计具有参考意义。
关键词：财政分权 地方政府债券 发行方式 最优信息准确度
6.财政“省直管县”改革与基层政府税收竞争……………………………………………………………王小龙 方金金（79）
内容提要：从理论上讲，财政“省直管县”体制改革既可以提高县级政府税收分成比例，也可以通过省级政府转移支付增加县级政府财力，但财政上的“省直管县”改革能否真正强化县级政府的税收竞争尚需要进一步实证检验。本文使用中国省级与县级财政经济统计数据和企业微观数据对财政“省直管县”改革与县级政府税收竞争之间的关系进行了实证研究。研究发现：财政“省直管县”使得县域工业企业实际有效税率显著降低约0.45个百分点，而且从动态角度看，该项改革的效应具有持续性。
关键词：省直管县 晋升激励 税收竞争 企业实际有效税率
7.基于零利率下限约束的宏观政策传导研究………………………………………………………………马理 娄田田（94）
内容提要：本文构建了一个包含零利率下限约束的DSGE模型，在市场出清的条件下，通过数理建模、脉冲响应分析与仿真模拟的技术手段，分有零利率下限约束与无零利率下限约束两种情况，对比研究了由货币政策与财政政策组成的宏观调控体系的实施效果。结论显示：当名义利率触及零利率下限时，经济会出现剧烈波动；无零利率下限约束的模型不能充分描绘真实的金融危机状况与政策效果；在受到零利率下限约束的超低利率环境中，常规货币政策的有效性将进一步降低，而财政政策的促进作用非常稳定，并基于此提出了相关的政策建议。
关键词：零利率下限约束 宏观政策 传导机理 动态随机一般均衡模型
8.个体沟通、交易行为与信息优势：基于共同基金访问的证据……………………………………孔东民 刘莎莎 陈小林 邢精平（106）
内容提要：基于一个来自深交所的独特数据库，本文考察共同基金缘何访问上市公司，以及共同基金是否通过访问获得了信息优势并从中受益。研究发现：第一，共同基金更倾向于访问其持股公司，而公司特征（规模、成长性、业绩与地理位置）、投资者关注度以及盈余质量均显著影响共同基金的访问行为。同时，资产规模较大的基金更倾向于访问上市公司。第二，基金与上市公司的访问交流，显著影响了其交易，进一步，基金基于访问的买卖行为显著预测了上市公司盈余信息和经营业绩。第三，对于投资者关注低的公司，基金可以获得更为显著的信息优势。整体上，本文研究表明，机构投资者可以通过访问上市公司获得信息优势，并做出更好的投资决策，这为社会网络与微观信息传递研究提供了新的证据，也为监管部门在未来的监管力度和方向上提供了清晰的政策借鉴。
关键词：访问交流 共同基金 信息优势 盈余业绩
9.基于双边交易环境的中间商拍卖机制设计…………………………………………………宫汝凯 孙宁 王大中（120）
内容提要：本文探讨由中间商主导的双边市场交易环境下的中间商拍卖机制设计问题。首先，分析现有拍卖机制在实践中潜在的局限性，特别指出卖方伪装成竞拍者抬高报价的欺诈行为。然后，建立由固定或比例交易费以及支付上限两类参数刻画的中间商拍卖模型（MAFC），并证明MAFC机制具有买卖双方诚实报价、中间商期望预算平衡和防止卖方欺诈等良好的性质。最后，从社会福利、竞拍者剩余和卖方期望收益三个方面对中间商拍卖机制进行福利分析，并将其与理论基准Myerson最优拍卖机制以及考虑卖方欺诈的Yokoo et al.（2005）阈值价格双边机制（TPD）进行比较。结果表明，在竞拍者多于两人以及评估价值服从均匀分布的情形下，两类MAFC机制在社会福利和竞拍者剩余方面均优于最优拍卖机制和TPD机制；在卖者期望收益方面，固定交易费MAFC机制优于最优拍卖机制，最优拍卖机制优于比例交易费MAFC机制，两类MAFC机制均优于TPD机制。
关键词：中间商拍卖 交易费 支付上限 诚实报价 防止卖方欺诈
10.非线性期望理论与基于模型不确定性的风险度量………………………………………宫晓琳 杨淑振 胡金焱 张宁（133）
内容提要：本文首先利用自回归条件异方差过程的多变点识别方法揭示经济、金融数据的内在演变规律，以阐明现行/经典的概率统计理论和方法在经济、金融领域的不完全适用性及相应领域概率统计模型不确定性存在的根源、必然性及其具体表现形式。进而，通过诠释非线性期望理论对概率统计模型均值不确定性、方差不确定性、分布形状不确定性的理论构建、模型设计与量化分析方式及其基于无穷概率分布审慎测算风险的原理，论证了随机分析与计算领域的这一国际领先成就将成为引致风险管理等领域深刻变革的重要技术理论与工具。最后，文章实证展示了基于模型不确定性的风险度量的审慎性与有效性，以期切实助益于涵纳不确定性的审慎风险管理这一我国及世界经济、金融界亟待攻克的重大理论与现实问题。
关键词：不确定性 非线性期望理论 模型不确定性 风险度量
11.城乡户籍歧视是否趋于止步——来自改革进程中的经验证据：1989—2011………………………………………………吴贾 姚先国 张俊森（148）
内容提要：本文应用中国CHNS自1989年至2011年的面板数据，系统地研究了劳动力市场中对农村移民的歧视问题及其演进过程。研究结果发现，较之于城镇本地劳动者，农村移民获得较低的工资，并且农村移民广泛存在着较高的失业率。在分析户籍歧视时，本文采用固定效应模型和条件Logit模型对个体异质性进行了控制，同时还控制了同化效应。结果显示拥有城镇户籍可给劳动者带来正向的工资溢价以及更低的失业率，并且户籍的工资溢价以及降低失业率的效果正在逐年增强。以上表明1989—2011年间我国城镇劳动力市场中对农村户籍劳动者的歧视程度有所增加。
关键词：户籍歧视 户籍溢价 工资差异 失业率差异
12.农地经营权流转与农民劳动生产率提高：理论与实证…………………………………………冒佩华 徐骥 贺小丹 周亚虹（161）
内容提要：农地经营权流转能使农民劳动生产率显著提升。本文通过建立一个基于农地经营权流转市场的农户决策模型，系统分析了转入和转出土地对农户家庭劳动生产率（劳均收入）的影响，得到如下结论：在土地流转完成后，转入土地的农户家庭总劳动生产率水平将因农业生产效率水平的提升而提高；转出土地的农户家庭总劳动生产率水平将因非农劳动生产率水平的提升而提高；未参与土地流转的农户家庭总劳动生产率绝对水平保持不变。为了验证理论模型的结论，本文基于2013年对21个省（市、自治区）30个县的农户家庭微观调研数据，分别使用倾向得分匹配法和代理变量法进行了基本的回归分析和稳健性检验。实证分析的结论与理论模型相吻合。
关键词：土地经营权流转 家庭总劳动生产率 家庭农业生产效率 家庭非农劳动生产率
13.中国金融市场的改革与创新——2015经济新常态下中国金融市场改革与创新高峰论坛综述…………………………………………………龙玉 丛菲菲（177）
14.互联网金融的发展、风险与监管——互联网金融发展高层论坛综述………………………………互联网金融国家社科基金重大项目课题组（183）
15.立足国内，放眼国际，聚力共促低碳经济发展——首届低碳经济论坛（武汉）综述………………………………………………罗良文 雷鹏飞 张万里（187）
