清华大学中国金融研究中心讨论会（seminar）之十一
题 目：“庄”的度量与行为后果——来自沪深两市的经验证据
主讲人：鲁桂华
时 间：2004年10月28日（星期四）下午3：00
地 点：舜德楼北202
语 言：中文
鲁桂华简介
男，湖南华容人，天津商学院会计系副教授，清华大学经济管理学院博士研究生。
先后在湖南财经学院、天津商学院和清华大学经济管理学院承担本科、硕士生和MBA教学工作。先后在数量经济技术经济研究、中国会计评论、审计研究、南大商学评论等国内权威学术期刊发表学术论文30余篇。
讨论会（seminar）简介
本次讨论会，鲁桂华老师将与大家共同探讨中国股票市场的庄股”与“庄家”问题。讨论会主要面对对中国股票市场有兴趣的教师、学生和金融业内人士。
讨论会内容摘要
信息与资金实力严重不对称的两类投资者并存的特定市场结构，决定了中国A股市场浓郁的投机气氛，因此有人称13年多的中国股市的发展史，特别是二级市场的运作史，就是一部庄家的“史诗”。国内外许多研究者都认为A股市场投机气氛是理解许多中国市场独有现象(如B股折价)的基本线索，但鉴于度量庄的困难性，他们的研究更多地停留在猜想阶段。
本文选取了受证监会处罚的庄股样本，用一组公司组别变量作为庄股的代理变量。在此基础上，我们进一步研究了庄股的定价含义、庄股业绩与庄股公司的盈余管理行为，研究结果支持了以下结论：庄股具有相对较高的年均涨幅，庄家进入当年庄股公司具有优于市场的财务绩效，庄股公司亦存在明显的盈余管理行为。
注：欲获取有关讨论会详细论文资料，请访问中国金融研究中心网站（www.ccfr.org.cn）和中国金融学术研究网
