内容提要：本文分别在理论和实证上分析了对外负债与经济增长的关系。在拉姆齐－卡斯－库普曼斯框架下构建的理论模型预测结果显示：对于大国，对外负债率与经济增长之间可能呈现负向或正向的单调关系，也可能呈现倒 “U ”型的关系；对于小国，对外负债率与经济增长之间只存在负向或正向的单调关系。分别以发达国家和发展中国家为样本实证分析的结果表明：对于发达国家，当对外负债率处于较低水平时，负债率增加会促进经济增长，当对外负债率超过60%时，负债率增加不利于经济增长；对于发展中国家，不管对外负债率处于何种水平，负债率增加都会使经济增长的速度下降。实证分析的结果与理论模型的预测基本吻合。
