我国国际收支结构变动及其对人民币汇率影响
——人民币实际汇率长期走势研究之四
卢锋
北京大学中国经济研究中心
No. C2006011 2006年5月21日
摘要：我国经济开放成长在国际收支上派生出一个特点，就是加工贸易与外商直接投资增长推动双顺差现象出现和发展，构成影响人民币汇率长期走势的重要因素之一。本文观察改革开放时期我国国际收支帐户变动，考察双顺差的事实表现、特殊属性和发生根源，并结合1998以来我国内外部经济环境中短期因素变动，分析人民币实际汇率近年经历高估和低估两次失衡的背景和根源。本文还简略评论我国未来可能面临较长时期储备资产过量和储备减持问题。
关键词：国际收支，双顺差，人民币实际汇率
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