美国哥伦比亚大学教授罗伯特·蒙代尔是一位对宏观经济学理论具有重大贡献的当代经济学家，这不仅表现在他曾获得过诺贝尔经济学奖、在国际经济学界享有广泛的声誉、其著述在经济学文献中的高引用率以及当之无愧的“欧元之父”之美誉，而且还表现在他对许多重大经济问题的持续研究兴趣和长期积累的研究成果，以及他在许多敏感问题的整体把握方面所体现出的高超技
艺和睿智。
我在复旦大学读研究生时曾经比较集中地阅读过若干篇蒙代尔教授的论文，由于当时还很少有其著述的中译文，当时我对其理论的了解完全是通过英文文献而获得的。最初的阅读印象是，这位经济学家具有相当开阔和灵活的研究视野，知识渊博并且善于运用经济学的基本分析工具，许多复杂的问题通过几幅典型的图形分析和说明就被大大地简化，在语言表述上也是层次分明、通俗易懂。
这次有幸先睹为快，在第一时间获得这样一套６卷本的煌煌巨著《蒙代尔经济学文集》，感慨颇深。我重点阅读的是第三卷“国际宏观经济模型”和第五卷“汇率和最优货币区”，因为要理解蒙代尔经济学的核心，就应当从这两个部分入手。“国际宏观经济模型”中所收入的８篇论文，与有关最优货币区的论文一起曾被斯德哥尔摩诺贝尔委员会评价为“当代宏观经济学的核心”。 第三卷的第一章着重分析了固定汇率与浮动汇率下国际调节的货币动态机制，讨论了资本流动的重要性和外汇储备水平问题，提出了有效市场分类原理。
关于最优外汇储备水平问题，蒙代尔指出：“必须充分对比固定汇率和浮动汇率体系的相对优劣，才能衡量国际储备社会成本的大小。只有当商品货币被用作国际货币时，才会有正的社会成本”。窃以为这部分的图形分析和理论总结值得我们结合当前中国的外汇储备水平予以反思。
蒙代尔教授不仅是出色的理论经济学家，而且是世界上曾经对政策的制定产生过最大直接影响的少数经济学家之一。他于１９６２年发表在《国际货币基金组织内部文集》的文章“固定汇率下货币政策与财政政策的适当运用”提出了切合当时实际的政策组合，该组合在当年末被肯尼迪总统正式宣布采纳。肯尼迪－约翰逊政府的减税政策确保了２０世纪６０年代长达六年时间的经济扩张与繁荣，从实践上证明了蒙代尔政策组合的有效性。
“资本流动与固定汇率和浮动汇率下的稳定政策”一文发表于１９６３年（载《加拿大经济学与政治科学期刊》第２９卷），如今在宏观经济学教科书及货币理论中常见的“蒙代尔－弗莱明模型”就是以这篇文章为基础并且因此而得名的。这篇文章的重要含义之一是，在固定汇率体系下，货币政策是改变外汇储备的工具；在浮动汇率下，财政政策是改变贸易收支的工具，两个政策都不会影响产出和就业水平。与此相关的结论是，在浮动汇率体系下，扩张性的财政政策对于刺激就业收效甚微，因为财政政策引起的资本流入将引起汇率升值和贸易逆差，我们观察到的乘数效应将为零或者极小。
这篇开创性的论文首次分析了开放经济货币政策和财政政策的短期效果，将对外贸易和资本流动引入封闭的ＩＳ－ＬＭ模型，从而证明了稳定政策的效果取决于国际资本流动的程度。蒙代尔证明了汇率制度的深远意义：在浮动汇率下，货币政策强而有力，财政政策无能为力；而在固定汇率下，两个政策的效果恰好相反。
第七章集中讨论了浮动汇率与就业政策问题，包括“财政政策与就业”、“货币政策与就业”和“商业政策与就业”及结论和附录部分，读来颇受启发。其中一条重要的结论是，采取浮动汇率的工具应当更多地运用财政金融政策来纠正大规模的失业，制定政策的当局应当完全抛弃这样的幻想——采用限制性的商业政策可能增加就业。
第五卷中的第２章“最优货币区理论”讨论了货币区与共同货币、区域性货币区与浮动汇率和货币数量与货币区数量的上限等。作者简要描述了共同货币的优势，指出贸易的交易成本降低和相对价格不确定性的减少，另一方面却非常详细地分析了共同货币的劣势。主要缺点在于难以保证就业水平：因为在需求变化或遭遇其他“不对称冲击”时，要维持就业水平，就要求某个特别区域的实际工资下降。
蒙代尔强调劳动力高度流动的重要性，以便通过劳动力流动来抵消不对称冲击或需求变化的影响。他将最优货币区定义为这样一组区域的集合：这些区域之间的移民趋向足够高，从而在某个区域遭遇不对称冲击时，劳动力流动可以确保充分就业。
蒙代尔在四十多年前有关最优货币区的原创性分析在今天显得格外重要。因为世界经济的资本流动程度不断提高，临时的固定汇率制更加脆弱，人们开始怀疑这样的汇率体系。不少专家学者把货币联盟或浮动汇率体系看作是最有可能替代上述汇率体系的方案。欧洲统一货币的关键点之一就在于劳动力流动是否抵消不对称冲击，这对于货币政策的制定者和侧重就业政策研究的劳动经济学家来说都具有重要的研究意义。
