一场避免不了的危机
黄卫平 宋晓恒
美国号称是世界上最民主的国家，为了圆一个“穷人能买得起房子住”这样一个美丽的骗局，他们凭借超级的制度创新能力研发出了一款超一流产品—“次贷”。随着美国房地产泡沫崩塌，次债危机发生；而通过货币贬值美国又把风险转借给了世界。这场避免不了的危机考验着我们，同时机会也在等待着我们……
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有人说，次贷危机是对美式消费文化的报应，因为这种寅吃卯粮、挥霍无度的文化没能做到代际间的和谐。那怎么做才是和谐？如果人尽其才、地尽其力、物尽其用，就可以说做到了人与自然的和谐；如果学有所教、劳有所得、住有所居、疾有所医、老有所养，就可以说做到了人与社会的和谐；如果不吃子孙饭、不绝子孙路、维持生态平衡，也就做到了人与未来的和谐。用这个标准来衡量，美国的消费文化确实是极端自私和不负责任的，它严重破坏了人与社会、人与未来的和谐。它不仅伤害穷人，而且贻害子孙。这意味着一旦“次贷”出事，就不仅仅是一代人的问题了。
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为什么说是洗劫呢？因为强盗打家劫舍都很难做到挨家挨户，而美元大幅度贬值，则没有一个国家可以幸免，表现为手中美元购买力的减少，大笔的国民财富自动蒸发，美国所欠那部分债务也相应勾销。只要手里有美元的，就等于被美国财政部扣缴了铸币税。
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美国非常明白，只要用美元把全世界绑了票，再捅出些乱子来，比如说找个“流氓国家”打上一仗，大家就会觉得还是美国最安全，持有美元还是最不坏的选择，因为天底下没有谁家军事实力比美国更强，所以美元最后还是要回流美国的，根本就不用担心美元挺不挺得住。
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在中国，有实战经验的金融高级人才一贯短缺，趁现在正好可以到美国去挖人，数万被扫地出门的华尔街员工只要有大钱可挣，一定能“不远万里，来到中国”，有事可做总比坐在家里失业要强。把他们引进国内，马上就能为我所用。但是，这些都是国际级的业务精英，华尔街这样的地方他们都可以翻手为云，覆手为雨，彻底搞垮它，请他们来华，应该是在学校里进行教学，至少讲清楚衍生工具的实质，讲清楚教训，提高中国人在这方面的知识。要知道，我们的北京金融街和上海陆家嘴并不比华尔街更坚固。
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7000亿美元的计划是批了，可是这7000亿从哪里来是个大问题，总体来讲就是两个办法:一是借，二是抢。借的途径就是发债，这无疑会大幅提高内、外债，提升政府财政赤字；抢的办法就是靠印美元的办法，即贬值的办法。借不到就会抢，抢不到就会打。
我们真的理解金融危机吗？
周业安
由美国次级债引发的金融危机，并不是史上第一次。金融危机总是以不同的形式侵扰着我们，似乎已经成了人类必须面临的一种宿命式规律。大危机面前，纵使费雪这种最杰出的金融学家也会犯低级的错误，旨在化解危机的宏观政策理论有时候却是火上浇油……因为贪婪和恐惧是投资人的共性，是我们无法摆脱的诅咒。这种心理的非理性诱发决策错误并引发传染，使得危机形成和扩散蔓延。只要人类的这种本性难移，这样的危机我们就无法阻挡，它将继续演绎。
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事实上，当美国经济繁荣的时候，费雪教授也的确凭借自己的小发明以及经济学知识积累了相当可观的财富。可惜成也萧何，败也萧何。当美国经济进入1929年，费雪教授并没有意识到这个特定年份经济系统的某些变化，所以，当市场开始逐步崩溃的时候，他一直高呼：这是一个暂时性的调整，不可能带来市场崩溃！费雪教授就像唐吉柯德，面对持续下跌的市场这个风车巨人，想凭借一己之力挽救市场信心。结果注定是一场悲剧。费雪教授不仅因为自己的言论而名声扫地，而且自己的财富也化为乌有，晚年带着一笔不小的债务、靠着亲友接济，凄凉而逝。
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次贷危机：金融体系中的黑洞
陈启清
美国的次贷危机演绎到今天越来越成为全球金融体系中的一个黑洞，这个黑洞在慢慢撕裂全球金融体系，把金融体系中的金融机构、金融市场一点点吞噬。我们曾经一度想拿一车车的美元把这个黑洞给堵住，结果发现这个黑洞也许是一个无底黑洞，很可能把全球经济都慢慢吞噬。由于离黑洞比较远，中国受到的影响似乎比较小，但随着黑洞的扩大，黑洞的引力也会越来越大，中国很难独善其身。
2007年起于美国的次贷危机曾经让人以为仅仅是美国金融体系的一个小伤口，不会使美国金融体系伤筋动骨。但当次贷危机进入2008年9月，大家突然发现次贷危机远远不是一个小伤口而已，它已经成为全球金融体系乃至经济体系的巨大黑洞，这个黑洞吞噬了美国的金融机构，吞噬了全球金融市场，现在还在不断吞噬着全球实体经济。那么，一场原来大家都曾经以为过去了的次贷危机为什么会愈演愈烈，为什么会演变成今天席卷全球的金融风暴？背后的机理到底是什么？次贷危机未来还可能会如何演绎？对中国又将产生什么样的影响呢？
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全面衰退的经济长周期才刚刚开始
梁 捷
在管理纸币本位条件下，美元实际上担任了“世界货币”的角色，可是美联储却没有负起真正的“世界银行”的责任，滥发货币，这是本轮金融海啸的根本原因。1929年的大萧条，归根到底也是货币供给失控所造成。这次金融海啸的根源虽在美国，但全球经济已经紧密联系在一起，谁都很难独善其身。更深层地看，全球的实体经济由于创新不足而开始放缓增长，这是长周期的必然调整，衰退才刚刚开始。
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当它最终被一根稻草压垮，全面的经济崩溃或者金融海啸就开始了。这种崩溃会迅速传递到现代经济体的每一个角落，使人们重新认识到，原来管理纸币本位靠不住，美国总统的保障靠不住，还是怀念那刻板却可靠的古老的金本位制度吧。
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有人开玩笑地说，美元就是我们微观经济学第一课里学过的“吉芬商品”，美国越糟糕，美元越值钱。仔细体会，美元之于当今世界，确实与数百年前土豆之于爱尔兰农民一样，是唯一的、不可替代的商品。正因为它是我们生活中不可替代的产品，所以在经济危机中我们反倒更为强烈地需要美元、珍藏美元，导致“越贵越买”的经济悖论。
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这个冬天有点冷：金融海啸之忧思
李泽广
一度被视为盘活资产和创造财富的温床的次贷市场，一夜之间让世界心惊胆寒。国际知名投行或破产或陷入困境，甚至一些国家也陷入破产的境地。一时间，危机，忧虑，恐慌，救市……笼罩着世界各个角落。为什么会这样？次贷有这么大的威力？是的，它的确有。因为次贷及其证券化其实是那么的脆弱，如同潘多拉魔盒，它创造了流动性，可也带来了道德风险泛滥和信托责任缺失，信用链条一断裂，市场系统风险剧增。而候鸟式的国际资本流动将风险由美国向全世界传染，由金融领域向实体经济扩散。世界经济拐点似乎隐现，严峻的形势谁也无法回避……难道中国经济真的要过冬了？……
政府救助和强势美元是靠不住的
程 实
紫禁之巅，月圆之夜，2008年的中秋就像一柄插进时间的利刃，将次贷危机分割成截然不同的两端；一种惜贷，两处缘由，两端之间的探险就像地心游记般不可思议；城门失火，殃及池鱼，正是政策游戏瞬间成就了两端演化的不可承受之轻；叛逆无罪，另类有理，美元于时间分割震荡中的另类表现也是有理可循；强极则辱，情深不寿，昙花一现的另类无法改变走下神坛的美元宿命；乱世积因，盛世结果，次贷危机终将渐进改变国际货币体系的似水流年。
“月圆之夜，紫禁之巅，一剑出鞘，天外飞仙”，2008年9月14日的中秋就像一柄插进时间的利刃，将次贷危机分割成了截然不同的两端，在此之前，次贷危机虽然也是一波未平、一波又起，但看上去与令人闻风丧胆的大萧条是如此迥然有异，市场也并没有露出绝望的蛛丝马迹；在此之后，摧枯拉朽般的市场崩溃迅速给这场动荡打上了金融危机的注脚，在市场预期自由落体般下坠的过程中，全球金融市场感受着大萧条以来前所未有的恐惧与不安。
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“伫倚危楼风细细”，凭栏处，以强势美元为核心的“美元—华尔街”体系长期以来左右着国际资本的流动和全球资源的分配，这个“美国输出美元，输入资源”的循环在次贷危机及其演化升级前一直运行良好。
次贷危机及其终结：我们应该站在哪里
冯维江
飓风起于青萍之末，美国房地产市场上次级按揭贷款违约引起的是二战以来世界主流生产和消费模式所积累之矛盾的总爆发。作为东亚式生产链条的重要组成者，中国面临严峻的选择：是简单地修复并维持旧的“石油—美元”霸权下的生产消费秩序以俟下一次危机的洗礼，还是更弦易张、甘冒战略风险去探索和倡导更具可持续性的发展道路？何去何从，需要我们早做决定。
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如果说在无序世界中，中国及其他缺乏协调的各国尚能饮鸩止渴，那么在恶序世界里，中国将面临的是敲骨吸髓般永无止境的制度性压榨——不仅要源源不断地把本国的产品和服务提供出去，换得纸面上的收入，而且还要在周期性的危机来临之时把纸面上的债权一笔勾销，为第二阵营的核心国家销账。较之无序世界，这是更不能容忍之境况。
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覆巢之下，焉有完卵？——当前世界金融危机对中国改革的影响
陈宇峰
“三十年河东，三十年河西”。2008年，正好是中国转型改革事业的第三十个年头。在过去的三十年改革中，中国以其独到的经济模式创造了还算不错的“中国奇迹”。那么，接下去的三十年又会如何呢？能否逃脱这三十年的中国古谚诅咒呢？这是我们中国人关心的问题，同时也是眼前世界关注的一个焦点。然而，在这三十年循环点上恰恰又遇到世界百年不遇的严重的金融危机。在三十年循环诅咒和巨大外部冲击之下，中国能否再次独善其身，保持高速经济增长的不败神话呢？
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如果说美国次贷危机的不断蔓延恶化对于那些正在追寻市场强国之梦的中国人来说有点大出意外，那么当前国际金融风暴正在迅速危及世界那些主要发达资本主义国家的实体经济、华尔街因破产而无家可归者和失业人数骤升、冰岛国家金融告急等已成为当今世界经济时局中一个不争的常态。
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这时候，大家才猛然惊醒，昨日的暴富幻想其实只不过是南柯一梦而已。不同的是，此时整个世界一下子失去了当初那种狂热的激情，惶惶不知所措。
很显然，此次金融危机使整个世界经济大伤元气，也给那些知情或不知情的疯狂投机客们浇了一盆无情的冷水，无论是做空，还是做多的都无一例外。
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不知这是历史的偶然性巧合，还是世界发展的一种必然？正当西方这些发达资本主义国家疲于应付可能的世界经济危机，建设“有美国特色的社会主义”的时候，世界东方的中国也把当初的市场化改革推进到第三十个年头的如火如荼之中。不管是玩笑，还是历史的宿命，对于素有因果偏好的中国人来说，根本无暇顾及。人们最关心的是这个曾经创造经济增长奇迹的新兴国家能否在此次经济危机中独善其身。
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金融海啸袭来，中国经济能否逆风飞扬
张 明
次贷危机愈演愈烈，金融海啸席卷全球，发达经济体濒临衰退边缘，新兴市场国家也感受到阵阵寒意。美国政府救市方案的出台是否意味着次贷危机即将终结？作为一个日益融入贸易与金融全球化大潮的发展中大国，中国能否在金融危机中独善其身、逆风飞扬？中国应该如何实施外汇储备的多元化，来避免本国的国民财富反复被发达国家的金融危机所绑架？
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如何才能把自己的事情办好？——金融危机下的中国政策选择
傅 勇
米尔顿•弗里德曼曾将经济学概括为一句话，世上没有免费的午餐。诺贝尔经济学奖新科得主保罗•克鲁格曼则认为，萧条经济学就是对免费午餐的研究。世界上确实存在免费的午餐；因为在萧条时期，部分资源是闲置的，可以随手取来。中国是否也存在类似的政策机会？这是值得我们思考的问题。
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当投行高盛在2007年初提出“脱钩”假说时，它在市场中的……
显然，金融危机是美国过去几年金融领域过度乐观的后果，投资者一度视风险为无物。这与曾经的互联网经济泡沫膨胀时一样。钟爱信贷消费的美国人在次级按揭贷款市场活跃时可以享受“无钱也可买房”的轻松惬意，现在终于惹出了麻烦，而像贪吃蛇一样吞下以这些贷款为抵押的投资公司，则集中并放大了这种风险。
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在被称为美国世纪的20世纪中，美国已将自己的影响力延伸到世界的每个缝隙。其结果是，美国打喷嚏，世界就会感冒。而当21世纪到来时，越来越多的人认为世界唯美国马首是瞻的时代过去了，新兴国家自身已经培育起了相当的免疫力。
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1997＝2008？这是一个越来越无法回避的问题。
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金融危机带给中国的“危”与“机”
陈雨露
八十多年来未曾遇到过的金融危机袭击而来，中国经济能否继续保持强势的增长势头？我们手中的资金该投向何处？危机是否会导致失业人员大量增加？中国政府采取了哪些措施来应对危机？我们直面金融危机带来的“危”与“机”……
