华尔街真的预测到了房地产泡沫吗？三位美国经济学者最近在《美国经济评论》发表文章，通过验证证券代理商和对照组之间在不同假设下的表现差异，发现没有系统的证据表明华尔街的证券代理预期到了地产泡沫的破灭，华尔街人士甚至也没有比非证券行业人士警惕多少。
本文的证券代理商数据来源于2006年American Securitization Forum (ASF)的参会人员名单，并通过LinkedIn, LexisNexis Database和Home Mortgage Disclosure Act (HMDA)分别搜集了样本的背景、交易和收入信息。为了更好地与华尔街的证券工作者的行为进行比较，本文引入了两个对照组：S&P 500的非地产股分析师和非从事地产法研究的律师。
和对照组相比，这些银行家们在危机之前不仅没有减少自己的房地产购买，而且增加了房屋的购置。他们在房价下跌之后的损失，比对照组所遭受的损失更为严重。这表示，这些银行家并没有意识到问题的存在，其可能存在的理由是因为他们的信念已经被不断上升的房价所影响，以为房价只升不降。本文通过数据否定了大多数人的“常识”：华尔街能够预料地产泡沫的崩溃。
Wall Street and the Housing Bubble，By Ing-Haw Cheng, Sahil Raina, and Wei Xiong,American Economic Review 2014, 104(9): 2797–2829
https://www.aeaweb.org/articles.php?doi=10.1257/aer.104.9.2797
